尿素市场利空偏多 纯碱上行驱动或有限

作者：光大期货

一、研究观点

尿素：

(资料图片)

周四尿素期货价格偏强震荡，主力合约收盘价1744元/吨，涨幅3.2%。现货价格继续小幅探涨，各主流地区价格上调幅度10～30元/吨不等。期现情绪的同步回暖主要由于部分地区麦收农忙结束后进入大田作物种植周期，底肥备肥需求逐步释放，带动尿素现货成交提升。再加上新一轮印标公布也明显提振市场情绪。需要注意的是6月尿素行业存在新增产能投放预期，再加上目前近17万吨的高日产水平，尿素供应压力依旧较大。

需求端对尿素行情的支撑持续时间有待进一步观察，成本重心仍在持续下移，尿素市场利空因素众多，期价上方高度也将受限。整体来看，当前尿素期、现市场受需求提振情绪或进一步回暖，日内继续偏强运行为主，警惕基层备肥力度不及预期风险。

观点：情绪继续回暖

纯碱：

周四纯碱期货价格全天维持偏强运行趋势，主力合约收盘价1649元/吨，涨幅3.78%。昨日夜盘纯碱期货价格延续偏强趋势。现货市场报价稳定，月初企业稳价、挺价心态浓厚。当前基本面变化幅度有限，行业日度开工依旧维持90%的高位，相对利好方面在于企业库存本周下降2万吨左右。

目前基本面暂无大幅上行驱动，期、现市场心态好转主要基于对6～8月行业集中检修带来的供应减量存在较强预期，再加上下游企业原料库存天数再度下降，到达极限后也存在补库需求。

整体来看，当前纯碱期货市场情绪持续回暖，底部中枢缓慢上移。需警惕的是目前市场驱动因素有限，盘面进一步上行需要更多利好因素兑现，关注远兴项目设备运行及投料情况、纯碱季节性检修力度以及中下游补库情况。

观点：情绪继续回暖趋势上行需更多驱动

二、市场信息

尿素：

1、6月1日尿素期货仓单数量1412张，较上一交易日-40张，有效预报量0张。

2、据数据：6月1日尿素行业日产量16.93万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加0.37万吨；尿素开工率80.30%，较去年同期74.47%回升5.83个百分点。

3、截至6月1日的一周，尿素开工率72.59%，周环比+1.26个百分点，周同比-1.49个百分点；气头企业开工率76.29%，周环比-1.24个百分点，周同比+3.77个百分点；煤头企业开工率71.38%，周环比+2.09个百分点，周同比-3.23个百分点。

4、2023年6月1日企业库存总量80.6万吨，周环比增加3.93%。

纯碱：

1、6月1日纯碱期货仓单数量2400张，较上一交易日+100张，有效预报量278张。

2、6月1日华北地区重碱送到价2300元/吨；华中地区重碱送到价2000元/吨；华东地区重碱送到价2000元/吨，日环比均稳定。

3、截至6月1日的一周纯碱开工率90.14%，环比+0.92个百分点；纯碱产量60.62万吨，环比+0.63万吨（+1.05%）。

4、本周纯碱厂家库存52.26万吨，环比+2.18万吨（-4%）。下游玻璃企业50%样本纯碱库存13天左右，-1天。

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